近日A股機器人板塊屢次成為市場熱點，近三個交易日（8月29日、8月30日、8月31日），步科股份、綠的諧波等多家科創板個股累計漲幅超10%。
聚焦科創板板塊，核心機器人公司的業績究竟如何？
《科創板日報》梳理了11家科創板機器人公司的半年報，公司包括綠的諧波、埃夫特、禾川科技、九號公司、瑞松科技等。
科創板核心機器人公司半年度業績標的選取參考申萬和中信的機器人公司分類
整體來看，科創板機器人板塊的業績表現并不如人意。11家公司中僅4家實現上半年營收、凈利同比雙增，分別是江蘇北人、先惠技術、石頭科技、埃夫特（注：埃夫特持續虧損但同比減虧）。
以埃夫特為例，其機器人業務占公司營業收入總額的46.09%，工業機器人銷量較上年同期增長96.54%，帶動公司工業機器人業務收入較上年同期增長89.39%。該公司稱，工業機器人業務的規模效應逐步開始體現，機器人毛利率仍較上年同期增長0.45個百分點達到18.32%。其機器人在國內新能源汽車領頭企業通過驗證，并開始獲得批量訂單。
按營收同比增幅排序，3家公司營收增幅超30%，分別是先惠技術、江蘇北人、埃夫特；按凈利潤同比增幅排序，江蘇北人和先惠技術排名靠前，兩公司上半年凈利潤分別同比增超四倍、一倍。
▌工業機器人先行、人形機器人后起
從上述公司的財報中可看出，當下國內的機器人產品主要是用于制造業的非人形工業機器人。凱爾達稱，我國工業機器人主要應用于汽車制造業及電氣電子設備制造業，上述兩個行業的機器人使用量占工業機器人整體使用量的三分之二左右。
工業機器人的普及讓上游零部件公司率先受益。步科股份目前主要為機器人行業客戶提供伺服驅動器、伺服電機、無框關節電機、伺服輪以及一體化模組等產品及解決方案。上半年，其機器人業務實現的收入在總營收中占比超三成，但增幅最大——期間該業務實現營收8646.6萬元，同比增長28.18%，增幅遠高于其他業務。
展望未來，人形機器人有望為零部件環節帶來更大的增量市場。綠的諧波便在半年報中給出了積極預期——隨著以人形機器人為代表的移動機器人行業快速發展，其對諧波減速器的需求將會實現數量級的增長。
目前人形機器人產業處于早期發展階段，上海證券劉陽東在8月底表示，政策端支持力度提升（北京市設立100億機器人產業基金），以及各大科技企業陸續入局，有望加速國內人形機器人產業鏈各環節發展進程。
招商證券汪劉勝更加樂觀，該分析師近日發布研報稱人形機器人是高確定性的產業趨勢，從0到1的爆發前夕，邊際彈性高；復用汽車成熟供應鏈，主業增長+機器人釋放彈性；技術路徑尚未收斂，有出黑馬的機遇；較充分的市場認知，疊加眾多潛在催化劑。
▌人形機器人降本任重道遠零部件廠商被寄予厚望
立足當下，作為二級市場上兩大明星個股——步科股份和綠的諧波上半年的營收、凈利潤均同比下降。
盡管如此，機器人零部件已然被機構視作本土產業鏈的最大機會。據《科創板日報》統計，2023年7月以來，上述公司中，先惠技術、江蘇北人、埃夫特、凱爾達、步科股份、景業智能均接受了多家機構調研。從紀要來看，機構對器人核心零部件的關注度很高。
其中，埃夫特表示，減速機國產化/自主化的提升可以保障供應鏈安全、滿足快速響應的市場需求，同時還能降低機器人整機成本；凱爾達稱其自主研發的機器人手臂及控制器技術,整體技術已達到國際先進水平；步科股份則被追問無框力矩電機和空心杯電機的研發進展。
以“機器人”為關鍵詞，8月以來多篇行業研報聚焦人形機器人零部件，本土零部件廠商承擔著為人形機器人降本的期望。
中信證券李睿鵬在8月底發布研報稱，機器人驅動關節的性能和性價比提升，傳感器重要性和價值量提升，國內機器人控制方案的討論逐漸增加。
開源證券孟鵬飛也在8月底的研報中表示，控制系統方面，智元的具身智腦EI-Brain架構把控制系統分為云端的超腦和端側的大腦、小腦，以及腦干幾層；大腦提供AI輔助的抽象思維能力，小腦生成運動控制指令，腦干負責電機控制、伺服等硬件底層任務。而對于特斯拉人形機器人來說，由于其本身的軟件及算法已經很強，基于此認為，后續量產落地的關鍵主要在于“小腦”及“腦干”級的對應廠商能否配合產品迭代并實現有力降本。
