1-2 月工業(yè)機器人產(chǎn)量76381 臺，增長29.6%超預(yù)期1-2 月工業(yè)機器人產(chǎn)量76381 臺，同比增長29.6%，超預(yù)期。去年1-2 月工業(yè)機器人已經(jīng)是歷史新高的基數(shù)，今年在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上仍然有29.6%高速增長，表明工業(yè)機器人需求非常旺盛。
2021 年全年工業(yè)機器人實現(xiàn)產(chǎn)量36.6 萬臺，同比增長44.9%。2022 年穩(wěn)增長政策有望逐步發(fā)力、制造業(yè)投資有望保持較高增速，同時受益我國制造業(yè)自動化、智能化的產(chǎn)業(yè)趨勢，我國工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，加速滲透趨勢明顯。
今年制造業(yè)投資增速20.9%創(chuàng)新高，疊加主要下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資高漲推動了工業(yè)機器人行業(yè)高景氣度
制造業(yè)PMI 從2021 年11 月開始止跌回暖，2022 年1 月-2 月制造業(yè)PMI分別為50.1、50.2，制造業(yè)PMI 新訂單指數(shù)分別為49.3、50.7，景氣度有明顯的回升。
2022 年2 月固定資產(chǎn)投資累計增速為12.2%，環(huán)比去年12 月大幅上漲。
其中2022 年2 月制造業(yè)固定資產(chǎn)增長20.9%，繼續(xù)保持較強的韌性。這些樂觀的因素也帶來了1-2 月工業(yè)機器人產(chǎn)量的大幅增長。
從下游需求行業(yè)看，工業(yè)機器人主要下游汽車、3C 行業(yè)今年2 月固定資產(chǎn)投資較高水平。2022 年2 月汽車行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速11.3%，3C 行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速35.1%。
2022 年2 月進(jìn)出口數(shù)據(jù)延續(xù)了去年良好的形勢，以美元口徑計，2022 年1-2 月出口金額同比增速為16.3%(前值為 20.9%)；進(jìn)口金額同比增速為15.5%(前值19.5%)，保持了較強的出口韌性。
上述多種因素共振推動了今年開年工業(yè)機器人高速的增長。
工業(yè)機器人是我國智能制造2025 的核心抓手之一，中長期受益我國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、自主可控
工業(yè)機器人是我國智能制造2025 的核心抓手之一，是我國機器換人、制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的核心環(huán)節(jié)。我國工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期推動力仍然是我國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、自動化、智能化、網(wǎng)絡(luò)化三化。目前看，我國制造業(yè)三化仍處于初級階段，我國工業(yè)機器人中長期看仍具有較大的增長空間。
我們認(rèn)為工業(yè)機器人是制造業(yè)升級的核心抓手，產(chǎn)業(yè)鏈增長可持續(xù)、國產(chǎn)替代力度和邏輯較強，核心標(biāo)的值得高度重視和戰(zhàn)略配置。相關(guān)標(biāo)的經(jīng)歷了較長時間的調(diào)整，調(diào)整幅度較深，估值已經(jīng)逐步匹配行業(yè)增速。重點關(guān)注國產(chǎn)工業(yè)機器人全產(chǎn)業(yè)鏈主機廠埃斯頓、匯川技術(shù)和核心零部件上市公司綠的諧波。
風(fēng)險提示：1:制造業(yè)投資增速不及預(yù)期；2:出口需求不及預(yù)期；3:
汽車、3C 等下游行業(yè)需求不及預(yù)期；4:原材料價格繼續(xù)上漲。
