北京時間5月29日早間消息，據報道，在美國股市的歷史上，每一次由科技股推動的大漲都會因為基礎不牢固而受到嘲諷。近期，投資者對人工智能的狂熱正在獨力支撐市場，而厭惡人工智能的情緒正在出現。
在標準普爾500和納斯達克100等指數中，從來沒有如此少的股票承擔起大部分的指數。這些指數同時也撬動了數萬億美元的被動投資。
如果將目前的納斯達克100指數與未加權指數進行比較，可以看到最主要權重股的漲幅是多么的大。自1月份以來，未加權指數相比于加權指數要落后16個百分點。而對于標準普爾500指數，未加權指數與加權指數創下了自1990年彭博社統計以來的最大差距。
許多觀察家認為，這種情況充滿了風險：當圍繞人工智能的炒作周期結束時，市場會發生什么？然而，Academy Securities宏觀策略負責人彼得?齊爾（Peter Thcir）認為，投資者大舉押注少數幾家重量級公司是他們“理性的選擇”。
他表示：“在我看來，各個板塊的相對表現是合理的。目前的焦點是投資標的的廣度，但這并沒有太多地困擾我。”
在英偉達市值上漲1900億美元的推動下，上周納斯達克100指數第五周攀升，漲幅達到3.6%，超過了其他股指。
受益于英偉達的營收展望，美股最主要的7只科技股，包括微軟、Alphabet、亞馬遜、meta和特斯拉，在5天內市值上漲了總計4540億美元，拉動標準普爾500指數連續第二周上漲。
自1月份以來，7大科技股的漲幅達到了驚人的43%，幾乎是標準普爾500指數的5倍。這些股票的估值看起來已經過高，市盈率達到了35倍，比大盤高出80%。
Boston Partners全球市場研究總監邁克爾?馬蘭尼（Michael Mullaney）說：“這些都是好公司，不會破產。但人們開始為這些公司付出過高的價格。如果這些公司的領導層與我們在2000年左右看到的那些糟糕公司一樣，這場游戲很快就會結束。”
已經有許多評論文章警告稱，投資者對少數股票的追捧將不利于更廣泛的股市。最新的觀點來自摩根士丹利的頂級分析師邁克?威爾遜（Mike Wilson）。他認為，這是美國股市上漲不可持續的原因之一。
然而從歷史上來看，因為投資標的的廣度問題而調整交易策略，這并不是一種妥當的做法。沒有明顯的理由認為，市場的失衡會預示著即將到來的厄運。相反，導致局面反轉通常的原因是基本面的惡化。如果基本面出現惡化，即便最強大的公司也會無力支撐。
現在，多方面利好支撐著大型科技股的優異表現，包括對人工智能的樂觀情緒，大公司好于預期的盈利狀況，以及投資者對資產安全性的追捧。上周五，美國政府債務上限協議的達成也提振了市場人氣。
截至上周四，Peconic Partners首席投資官比爾?哈尼施（Bill Harnisch）管理的基金今年上漲了19%。他認為，盡管持續的通脹和受限制的貨幣政策意味著市場可能會在未來幾個月內從近期的高點回落，但大型科技公司仍將是陷入困境的投資者的避風港。
他表示：“投資者被這七個名字吸引，因為我們認為這些公司會有可靠的增長。我不覺得我們錯過了市場上的任何東西，但水面以下發生的事令人驚嘆。如果人工智能這件事會是我們一致認為的那樣，那么除了英偉達之外還會有很多機會。”
在某種程度上，對科技股上漲的焦慮反映了投資者普遍的悲觀情緒，他們一直在為自己的觀點尋找支撐。然而，盡管所有的陷阱擺在市場面前，包括經濟衰退、利潤下降、美聯儲政策咄咄逼人，但股市一直拒絕下跌。這在一定程度上是由于，悲觀的立場使得市場更傾向于上行。
高盛董事總經理鮑比?莫拉維（Bobby Molavi）在一份研究報告中表示：“我們指出了投資標的缺乏廣度，以及市場過度集中可能帶來的風險。然后我們意識到，投資者的倉位很低，并且希望市場走低。就目前而言，就像2023年的大部分時間一樣，市場不會給粉絲帶來他們想要的東西。”
